近日，全球模拟芯片龙头TI（德州仪器）发布2024年一季度财报。一直受困的模拟芯片行业，进入2024年会迎来强劲复苏吗？IT作为模拟行业重要的风向标，看到终端市场变化的哪些细节？业绩表现又如何？
2024一季度营收36.61亿美元，来自汽车、工业市场收入出现下降
季报显示，2024年第一季度TI实现营业收入36.61亿美元，同比减少16.4%，环比减少10.2%；取得净利润11.05亿美元，同比减少35.3%，环比减少19.4%。
数据上可见，TI在一季度不管是营收还是净利在同比、环比上均未能实现增长。虽没有实现亮眼增长，但TI在一季度实现的营收仍略高于此前分析师预测的36.1亿美元。TI总裁兼首席执行官Haviv IIan表示，业绩同比、环比下降的原因是所有终端市场营收均有所下降。TI在芯片制造商中拥有最广泛的客户群，是从消费电子产品到工业、汽车等各个行业的经济信心的风向标。
不过从TI给出的数据看，被寄予厚望的汽车、工业终端市场在2024年一季度需求也不佳。TI来自汽车市场的收入出现同比下降低个位数，环比下降中个位数；而工业领域的收入更是同比大幅下降25%，环比下降大个位数，首席财务官拉斐尔·利扎尔迪表示，“九十天前，所有工业终端市场都在下跌”。
此外，TI在通信领域也受挫，其2024年一季度来自通信设备领域的收入同比下降约50%，环比下降约25%。在芯片设计业务收入上，TI将近70%的收入都是来自汽车和工业。这两个应用市场的低迷，是导致TI 2024年一季度业绩不佳的主要原因。这也导致了TI的库存略有增加。2024年一季度末库存为41亿美元，环比增加8400万美元，库存周转天数为235天，环比增加16天。
现在我们已经进入2024年第二季度，4月也即将结束。“对于第二季度，特别是工业和汽车，终端客户会继续减少库存吗？它们是否已经减少了大部分库存，正在恢复到对TI正常需求的表象？”美银证券研究部高级半导体分析师Vivek Arya提问道。TI副总裁兼投资人关系部主管Dave Pahl表示，“根据我们对工业市场的观察，显然现在已经有一些客户接近库存耗尽周期的尾声了。
但我们仍要尽量谨慎。”晨星公司分析师布赖恩·科莱洛也表示，“工业可能开始趋于平缓或从低迷中复苏。而且汽车等某些市场的下行周期可能不会像人们担心的那么严重。”这些信息说明工业和汽车市场的需求正在好转，而且在二季度可能就会更明显地表现出来，这对我们来说是个好消息。此外，在过去几个季度，TI表示，“我们看到个人电子产品是第一个进入复苏的市场。”2024年一季度，TI来自个人电子产品的收入也实现了同比个位数增长。加上消费电子产品市场的助力，二季度TI业绩有望迎来更好的增长。
每个月订单量都增加，预计二季度营收环比重回正增长
作为一家国际半导体大厂，TI的产品线非常广泛，产品系列达八万多个器件，主要产品线包括但不限于模拟芯片、嵌入式处理器、微控制器、汽车半导体等。其中TI营收大头来自模拟芯片。季报显示，2024年第一季度TI的模拟芯片业务实现收入28.36亿美元（约205.51亿元人民币），同比减少14%，环比减少9.1%，占总收入的比例为77%。当期模拟芯片业务的营业利润为10.08亿美元，同比减少36%。
而2023年第四季度，TI模拟芯片业务收入同比下降12.31%，环比下降6.9%。从同比、环比下降幅度看，2024年一季度TI模拟芯片业务无明显好转迹象。此前，TI曾透露，“2023Q4和2024Q1取消订单数量较多。”具备强劲产品和价格竞争力的TI，也逃不过订单被取消的命运。TI的第二大营收来源是嵌入式处理器。2024年第一季度TI的嵌入式处理器业务实现6.52亿美元，同比减少21.6%，环比减少13.3%，占总收入的比例为18%。
嵌入式处理器产品线的收入及盈利下滑幅度比模拟芯片产品线相对更大，受终端需求下滑影响更明显。随着工业市场库存去化进入尾声，汽车、消费领域需求增加，TI第二季度模拟及嵌入式处理器业务收入有望复苏增长。环比通常会透露出终端市场复苏的信息量。TI在一季报中也给出了二季度业绩的预测指引。预计2024年第二季度实现营业收入36.5~39.5亿美元，同比减少16.13%，环比增长3.80%。连续几个季度下滑后，TI给出了营收环比增长的乐观预测。在财报电话会议上，TI已透露，“每个月的订单量都在增加。”TI资本支出持续上升，一季度TI资本支出为12亿美元，过去12个月为53亿美元，同比上升了60%。
这说明TI对未来市场发展仍充满信心，它在持续投入大量资金进行研发和创新，明显加注汽车和工业市场。“我们相信工业和汽车领域半导体将会出现长期增长趋势，我们一直在那里进行投资。”TI副总裁兼投资人关系部主管Dave Pahl说道。
