一、殊途同归：五条截然不同的跨界路径
正泰：最不像“跨界”的跨界者。
正泰本就是电力设备起家，光伏更像低压电器业务的自然延伸。其核心平台正泰安能已是全球最大的户用光伏投资建设运营商。2025年，正泰安能实现营收287.28亿元，净利润30.40亿元，同比增长6.26%；截至年底持有电站装机容量约27GW，市占率连续多年位居行业首位，累计投产户用光伏电站超200万座。2026年上半年，正泰安能营收更是同比增长超过50%至226.20亿元，净利润24.38亿元。在行业普遍承压的背景下，正泰安能的盈利能力堪称“定海神针”。
TCL：最重资产的产业链整合者。
2020年，TCL以125亿元控股硅片龙头TCL中环，直接切入光伏制造核心环节。2025年，TCL中环光伏硅片业务营收122.4亿元，销售量133.5亿片，市占率保持行业第一。但受产业链价格下跌拖累，硅片毛利率低至-19.4%，全年归母亏损92.6亿元。不过，电池组件业务增长迅猛，2025年营收93.2亿元，同比增长60.5%，销售量15.1GW，同比增长82%。
创维：最典型的渠道驱动型黑马。
创维把光伏板当成大家电来卖，依托三十年搭建的下沉经销网络，在农村市场复制家电地推模式。2025年，创维新能源业务营收达到236.85亿元，同比增长16.5%，首次超过彩电业务成为集团第一大收入来源，累计并网装机容量超29.3GW。
美的：最果断的资本并购玩家。
2020年控股合康新能，2022年收购科陆电子，美的通过并购快速构建新能源版图。2025年，合康新能实现营收74.49亿元，同比增长55.95%，其中光伏EPC业务贡献65.83亿元，占比高达88.38%。2025年底，美的正式成立新能源事业部，由集团执行总裁王建国兼任总裁，将新能源定位为与家电、医疗并列的三大战略支柱之一。2026年，美的拟以16.52亿元全额认购合康新能定增，资金投向光伏逆变器、户用储能及分布式光伏电站等领域。
海尔：最晚入局但定位最清晰的智慧能源服务商。
海尔新能源成立于2022年5月，仅用三年便发展为“全球独角兽企业”，估值突破40亿元。2025年12月，海尔新能源在青岛证监局完成上市辅导备案，正式开启IPO进程，辅导券商为国泰海通。其定位明确——做“数智化分布式清洁能源解决方案服务商”，围绕“数智化+一体化+全周期资产运营”三大差异化能力展开。海尔还在欧洲市场推出了家庭微电网和工商业微电网解决方案，走的是一条“软件+硬件+服务”的差异化路线。
二、2025年“531”之后：旧模式失效，新打法浮现
如果说前五年是“跑马圈地”的上半场，那么136号文的落地，正式宣告了下半场的开始。
2025年初，国家发改委、国家能源局联合印发136号文，要求新能源上网电量全面进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。
这意味着户用光伏的收益逻辑被彻底改写。过去平台公司“快速建设、快速出售”的B-T模式已经不再适用，因为资方对项目的确定性要求从品牌渠道能力升级为“保电量”“保电价”。
面对变局，家电系企业纷纷调整策略。正泰安能在2025年启动战略升维，聚焦“综合能源”与“综合服务”双赛道，打造投资、开发、建设、运管、售电一体化平台，并推出“泰墅绿能”家庭绿电解决方案，以光储充热一体化为核心。
创维光伏则在海外寻找增量，2025年8月开始布局泰国等东南亚市场，2026年4月正式进军马来西亚，同时在欧洲收获罗马尼亚、塞浦路斯合计突破31MWh的储能订单，并推出阳台光伏产品登陆德国市场。
TCL光伏科技与星星充电签署分布式光伏聚合交易战略框架协议，签订广东首笔分布式光伏聚合交易合同，探索虚拟电厂运营新范式。
美的则通过定增输血加速光储产品研发，合康新能的业务已覆盖30个省份，合作渠道突破千家。
海尔新能源依托“纳晖能源互联网生态平台”，提供智能微电网、资产运维、绿电交易、虚拟电厂运营、碳资产管理五大核心服务，推动企业从“用能者”向“产能者”转变。
三、下半场：从“规模为王”到“精细化运营”
家电系光伏企业的崛起，是中国光伏下游应用市场一股独特的力量。它们的共同优势在于品牌信任度、下沉渠道和供应链管理能力，这让它们在户用光伏的“跑马圈地”阶段如鱼得水。
但下半场的竞争规则已经完全不同。过去比的是谁能更快地把光伏板装到屋顶上，现在比的是谁能让每一度电卖出更好的价格。
一个值得关注的趋势是，家电系企业正在从“轻资产”向“适度重资产”转型。创维光伏估值约90亿至120亿元，正推进分拆独立上市；海尔新能源完成超10亿元B轮融资后加速IPO；美的持续向合康新能注入资金加码制造端。
创维光伏董事长范瑞武有一句话颇能概括当前的心境：“新能源是长坡厚雪，才刚刚开始。”
对于这五家家电巨头而言，光伏不再是一个“副业”，而是关乎企业未来十年增长的核心战场。上半场它们用家电的逻辑改写了光伏下游的竞争格局；下半场，它们需要用光伏的逻辑重新定义自己。
