功率半导体主要用于电力设备的电能变换和电路控制，是进行电能处理的核心器件，弱电控制与强电运行间的桥梁，是工业控制及自动化领域的核心元器件，被称为电力电子行业里的“CPU”。功率半导体细分产品主要有MOSFET、IGBT、BJT等。目前中国是全球最大的功率器件消费国，国内功率半导体市场增速高于全球增速，TrendForce数据显示，2018年中国功率半导体市场规模为2,591亿元，预计2019年中国功率半导体市场规模为2,907亿元，同比增长12.2％。这其中，IGBT作为主流器件发展最快。
目前全球IGBT市场主要被欧洲、日本企业垄断。全球主要IGBT厂商包括德国英飞凌、日本三菱、富士电机、瑞士ABB等。IHS调研数据显示，2018年全球IGBT市场规模达62亿美元，排名前三的厂商市场占比总共超过60%，全球IGBT行业市场集中度较高。
IGBT作为能源变化和传输的核心器件，下游应用非常广泛。国家七大战略新兴产业中，IGBT是新能源产业、新能源汽车产业、节能环保产业、高端装备制造产业不可缺少的半导体器件，随着这些产业快速发展，为IGBT提供了更广阔的市场。
近年来，为了推动功率半导体行业尤其是IGBT产业健康快速发展，国家相关部门不断加大扶持力度。2015年5月，备受关注的《中国制造2025规划纲要》出台，将电力装备作为大力推动的重点领域之一。纲要提出要突破大功率电力电子器件、高温超导材料等关键元器件和材料的制造及应用技术，形成产业化能力。
受益于下游行业增长推动，预计IGBT产业仍将保持较快的发展速度，市场增速高于整个功率半导体增速。受益于新能源汽车和工业领域的需求大幅增加，2020年中国IGBT市场规模将超200亿元,2025年中国IGBT市场规模将达到522亿人民币，复合增长率达19%。此外，未来包括5G建设所需的基站设备及其普及后带来物联网、自动驾驶等领域的快速发展，也会对IGBT产生长期大量的持续新增需求，IGBT市场未来高速增长可期。
公司自成立以来一直专注于IGBT的设计研发、生产和销售。根据IHSMarkit2019年报告，公司2018年度IGBT模块的全球市场份额占有率国际排名第8位，约为2%，国内占有率约为4%，在中国企业中排名第1位，是国内IGBT行业的领军企业。
随着国家把半导体行业列为战略产业，加上欧美国家的技术封锁，必然导致国产替代浪潮的兴起，公司作为国内排名第一的IGBT公司，必然极大受益于行业的高速发展及政策的支持，进一步提高市场份额。
按40%的增长率，以2020年中国IGBT市场规模200亿元计算，2020年公司净利润有望突破2亿，中国市场占有率达到5.5%；以远期2025年来看，中国市场容量522亿，公司中国市场占有率有望突破11%，净利润突破10亿。
现在来分析下目前公司的估值水平，以2020.6.28收盘市值在330亿计算，对应2020年动态市盈率165倍，对应2025年远期动态市盈率33倍，处于偏贵水平。
以上仅仅是预测，不排除行业及公司有超预期的发展，特别是在当下环境下，政策、行业都支持公司的快速发展。
不利因素及风险：1.疫情的影响导致整个产业链发展不及预期；2.公司技术研发不及预期，产品竞争力减弱；3.来自比亚迪半导体的竞争。
个人认为目前的股价未必会大幅回调，虽然目前估值偏高，市场投资者似乎认为以公司的盈利情况目前价格太贵，但是基于对未来的预期，行业的景气度，当下环境的特殊情况，以及公司的行业地位，都会对股价形成有力支撑。但是目前的价位也不适合买入，因为目前的价格已经大幅透支未来的预期业绩，买入风险较大。低位持股的可以继续持股，但必须关注行业及公司的动态及板块走势，如有异动，落袋为安还是合理的。想买入的可以等到回调时分批定投，这样可以缓冲股价持续下跌带来的风险。
不管怎样，还是要综合考虑市场的变化以动态思维来看待，以上仅供参考。
