浙北到福州特高压交流线路核准，初步兑现我们全年“三条交流”的预期，明确我国发展特高压交流的方向。
据媒体报道，浙北到福州特高压交流项目已经获得发改委核准，预计投资在200亿元并于2014年建成。
我们认为雅安到武汉特高压交流线路有望于半年获批，两条线路测算GIS间隔近70个，上市公司中平高电气最为受益。
电力体制改革方向未变，市场对此已有预期。但我们认为电改核心是实现电价定价机制的(相对)市场化，改革一定是循序渐进的，也切勿轻言“分拆”电网。
据媒体报道，对于国网可能分拆为五的说法，“嫩管主管部门和国家电网没有做出任何回应”。
我们简单比较了国内外电网输配协调的模式，认为首先进行输电和配电分离才是改革的第一步。考虑目前国家电网仍承担了配电网建设主要出资人和执行方的职能，改革的过程必将是循序渐进的。
1. 浙北到福州特高压线路或已获得核准
浙北到福州线路核准初步兑现我们的预期，发展特高压交流方向未变。
据媒体报道，“浙北-福州特高压交流项目已经过会，相关文件正在主管部门内部流转，不日将正式下发核准批文。官方预计，这条工程投资在200亿元的线路将于2014年建成。”
线路设计方面，“浙北-福州特高压交流输变电工程起于浙江1000千伏浙北变电站，止于福建1000千伏福州变电站，工程投资约200亿元，本期新建浙中、温州西、福州3座1000千伏变电站，扩建浙北变电站，新建浙北-浙中-温州西-福建两回1000千伏线路，线路长度约2×603千米。”
目前浙北到福州通过发改委审核初步兑现预期，预计半年雅安到武汉继续核准，发展特高压交流的方向未变。我们在2月25日的报告《关注行业结构性机会，关注四大主题》中提出，预计全年核准包括浙北到福州、雅安到武汉和淮南到上海的北环线。
我们测算浙北到福州、雅安到武汉两条线路将招标GIS间隔近70个，上市公司中平高电气受益最为明显，同时中国西电 、特变电工受益。
2. 预计电改先以输配分离为主，电网分拆不太可行
电力体制改革将以输配分离为主，循序渐进地开展，短期市场或过于悲观。
我们认为市场对电力体制改革大方向已有预期，未来改革将是循序渐进的过程，在确保实现电价定价机制的(相对)市场化基础上，电改首先要做的不是电网分拆，而是业务层面上的输配分离。
首先改革的核心目标是理顺电价定价机制，即实现从上游煤炭价格到下游用电价格联动的市场化调节。我们认为这应重点核算输电成本，同时以地区配电公司代表终端用户与电厂进行撮合交易。
需要指出的是，电网最为二次能源供给的最核心基础设施，国际上普遍采取“保护”和“垄断”的方式。在发电、输电、调度、配电四个环节中，输电和调度环节应当定义为“公益性”并维护相对的“垄断”。
基于此分析，我们认为所谓分拆电网并不是短期核心矛盾，其实也与改革的核心利益无关，改革首先应当做的是输配分离。
通过对比了国外的模式，我们认为基于国内目前发展水平和建设需求，配电公司应当在完成基本建设后逐步分离，并代表当地用户与电厂竞争性谈判——这决定了改革是循序渐进地推进“输配分离”。
综上，我们认为短期市场对电力体制改革的方案和进度都过于悲观，改革将是以“输配分离”为主，循序渐进地推动。
