早于国资委2003年成立之时，就陆续确认煤炭生产、配套运输成为发电央企的发展主业。五大电力集团开始通过并购煤矿、新建基地等方式布局煤电项目。
通过几年的产能释放，2011年五大电力集团的煤炭产量为 2.26亿吨，比2010年增加了约5000万吨，即便从整个煤炭行业上看，电企挖煤的成绩也相当不俗：去年全国煤炭产量增速为10%，五大电力集团煤矿产量增速则为30%。
进军煤业，并没有让电力企业失望。中电联统计发现，2010年，电力企业煤炭业务的资产数额占整体资产总额的比重是4%，营业收入占比整体的也是4%，但是煤炭业务的利润却占到整体利润总额的17%之多，并且，煤业的超值回报将在2011年得以显现，中电联预计煤炭业务利润将达100亿元，为五大发电集团贡献40%的利润总额。
从单个企业上看也能说明，国电电力(2.57,-0.03,-1.15%)2011年财报显示，公司热力(火电)业务亏损运营，营业收入9.91亿元，利润率为-34.98%，而煤炭业务的销售收入为23.25亿元，同比大幅增长734.94%。
煤炭销售固然能提升公司业绩，但是国网能源魏建国却矢口否认这是公司投资煤业的动因。他对新金融记者说：“我们进军煤业的初衷并不是为了卖到市场上赚钱，而是为了解决我国在能源发展中存在的问题。”
他所指的问题是，我国煤炭资源分布和电力消费需求分布的不均衡状态。而解决的途径是，“那些在边远地区的煤，比如在新疆和内蒙古，因为煤炭运输条件有限，我们把煤挖出来，然后就地转化成清洁能源或者是化工产品，运送到能源产品需求的地区。”魏建国说，这才是国家电网的投资思路。
不过中电联方面认为，电力企业进军煤炭的重要动因，来自股东意志和考核机制。2010年1月，国资委正式对发电企业实施EVA考核机制(经济附加值)，并强调企业应以利润为导向。
“如果完不成考核指标，以后企业的日子会很难受。”刘向东说，这个考核制度与企业工资总额年增幅挂钩，同时也牵系着央企老总的晋升前程。
而煤炭行业从2002-2010年，利润总额从85亿元上升至2930亿元，完成34倍的高速增长，令电力企业艳羡不已，同时也让电力企业意识到，开拓煤炭业务，才是提升EVA值最直接有效的办法。
中电联去年曾做过上述课题研究，结果发现，五大发电集团的EVA值与集团业务的多元化程度相关性最强，其次分别是资产负债率、净资产收益率和公司资产规模。其中，多元化程度对集团经济附加值的影响程度分别是资产负债率和资产规模的1.5倍和2.5倍；多元化业务中，贡献率最大的就是煤炭业务(占到50%以上)。
“继续投资火电项目，实际上是资金链的恶性循环，电力企业只有把有限的资金投向盈利的项目，才能扭亏为盈。”刘向东对记者说。
