有一种观点认为，十年来的上证指数与世界其他主要指数相比，表现仍较优秀。可让人记忆犹新的是，A股近年来多次“熊居”全球主要股指排行榜。2011年尽管中国经济增速有望超过9%，欧美经济危机四伏，欧债危机愈演愈烈，但A股还是“当仁不让”地甘愿“殿后”。2011年发生了由标准普尔下调美国主权信用评级引发的美国债务危机，但截至圣诞节休市前，道琼斯工业指数今年以来的累计涨幅约为6%。2011年日本遭遇“3?11大地震”，但12月29日收盘时的日经225指数今年以来的累计跌幅只有17.89%。2011年的欧债危机多次袭击全球金融市场，但德国、法国等欧洲国家的主要股指跌幅均未超过20%，英国主要股指的跌幅仅6.5%左右，A股跌幅只差没有追上意大利和葡萄牙两国的主要股指。相比之下，与中国市场“贴身”的香港恒生指数，12月29日收盘时的今年以来累计跌幅为20.1%，被称为“A股之外全球表现最差的股市之一”。
让投资者更郁闷的是，2010年全年上证指数下跌14.31%，但2011年投资亏损的程度似乎远不止8个百分点左右的差异。一方面，2010年的股指并非收于全年最低位置，年末收盘时的2808.08点较全年最低的2319.74点反弹了约21%，而2011年年末收盘估计难逃全年最低位置。12月29日收盘，上证指数较全年最高的3067.46点下跌29.14%。另一方面，2010年深证成指全年跌幅为9.06%，而2011年以来的跌幅高达29.5%。
深市2011年跌幅大于沪市，且显著超过2010年，意味着中小盘股的下跌更为惨重。截至12月29日，创业板指和中小板指2011年以来的跌幅分别为37.02%、38.36%，超过了意大利和葡萄牙主要股指的跌幅。由于中小投资者偏爱中小盘股，配置大盘权重股的比例较低，感受到的2011年股市投资亏损程度更为严重。2008年的上证指数跌幅是2011年的3倍，不过，有的投资者惊呼“今年熊市感受远甚于三年前”。
大跌后的A股估值水平明显下降，可投资者抄底的热情没有随之增加。上市公司股东与高管“跑路风”蔓延，大小非减持有增无减，股市沦为“提款机”，投资者信心跌至低谷。A股市场面临的困境，值得各方深刻反思。
临近年末，多家机构预测再次下调存款准备金率或伴随新年而来。中国银行最新发布的研究报告称，2012年上半年存款准备金率或下调2次以上。可对跌跌不休的A股来说，虽然加快QFII审批、开放RQFII、汇金增持国有银行股、引入地方养老保险等“输血”行为皆为利好，但如果市场本身缺乏造血功能，一味处于“抽血”状态，“熊长牛短”的格局无法改变。因而，2012年的A股能否摆脱熊市，并不单纯取决于资金面的改善，亟待重新定位股市功能，多方面进行深层次改革。
