光伏行业的火热在今年上半年仍在持续。在资本市场上，与光伏项目有关的融资也在“狂飙”。
根据东方财富Choice数据统计，2023年上半年光伏行业60家企业发起近2000亿元融资。其中，45家上市公司通过增发融资1157.69亿元，11家公司发布可转债融资530.68亿元，3只新股上市融资46.59亿元，此外，行业龙头隆基绿能拟发行GDR募资不超199.96亿元。
值得注意的是，今年以来，关于光伏行业产能过剩的声音此起彼伏，从上游的硅料到下游的组件，价格都出现持续下跌，尤其是硅料价格已经跌至成本线。那么，如此大的融资规模主要投向哪里？哪些环节将成为光伏行业最大的变数？
“从融资的项目分类来看，补充流动性资金被企业普遍重视，伴随着光伏行业竞争加剧，很多企业已经意识到现金流动性在未来市场竞争中的重要性。而N型电池在今年的广泛推广则成为企业投资的重点领域。”万联证券投资顾问屈放在接受采访时表示。
头部企业进一步扩产能
“光伏行业已经进入了规模比拼阶段，这背后是资金、技术等资源的竞争。”西安工程大学产业发展和投资研究中心主任王铁山表示，光伏行业作为新兴行业，同时也是技术和资金密集型行业，这就决定了光伏行业需要不断地进行扩产，把新技术等应用到生产经营中去，在提升自身竞争力的同时，也推动行业的进步。这也是今年上半年光伏行业在“产能过剩”背景下依然有如此大规模融资的重要原因之一。
根据国际能源网的分析，今年前五个月的融资计划中，从资金的投向和占比情况来看，用于补充流动资金的项目占比为22.61%，排名第一。该分析认为，光伏行业作为高景气度行业，资金活跃程度高，企业需要大量流动资金用于采购原材料等经营生产活动。
在屈放看来，当前光伏行业终端装机需求仍在快速增长，由于其上游的光伏产品步入降价通道，将更有利于装机环节的利润及产能扩充，进一步刺激装机需求。“而装机需求的进一步增长，会进一步推动整个光伏行业的增长，这此背景下，具有规模优势的企业将更具竞争优势。扩大产能规模，进一步抢占市场，也就成了不少企业尤其是头部企业的必然选择。”
根据统计，今年以来，隆基绿能、通威股份、TCL中环、晶科能源、晶澳科技等头部企业都披露了融资计划。
在屈放看来，在光伏行业技术迭代的过程中，头部企业依靠资金、技术等优势，会进一步加大布局，行业集中度将会进一步提升。“从上半年光伏行业的融资情况看，也呈现这个势头。比如硅料和硅片的融资布局更多是原有光伏中上游龙头企业依托自身资源及技术优势，继续扩大产能从而争取更大的市场份额。”
例如，通威股份拟定增募资不超过160亿元，全部用于年产20万吨高纯晶硅项目以及云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）。通威股份表示，公司对产能扩张的可行性已进行了充分论证，有信心利用好融得的资金，继续提升公司的竞争优势，巩固公司的市场地位。
“先进的产能永不过剩，公司也一直秉承‘不领先不扩产’的经营理念。”隆基绿能相关负责人也对记者表示，公司在产能方面的布局是基于对自身优势和行业发展等因素做出的综合判断。
电池领域或成竞争焦点
“先进产能不会过剩，反而会供不应求，行业在热钱驱动下加速洗牌，专注研发创新的企业将强者更强。”屈放表示，从目前光伏行业的发展来看，光伏电池新技术或将进一步推动光伏行业的降本增效。
据不完全统计，在今年上半年光伏行业抛出的增发计划中，共计有309亿元投入电池片环节。此外，据国际能源网的分析，从今年前五个月的融资用途来看，电池组件占比为21.92%，仅次于补充流动资金。
“近两年是P型电池向N型电池升级的重要阶段，因此无论是原有光伏企业还是新进入的光伏企业都将布局N型电池作为投资重点。”屈放称。
根据隆基绿能发布的公告，公司拟发行GDR募资不超199.96亿元，募资用途除了鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和切片项目外，其余项目均和电池组件有关，包括鄂尔多斯年产30GW单晶电池项目、马来西亚年产2.8GW单晶组件项目以及越南年产3.35GW单晶电池项目。“推动新的高效电池项目落地也是此次募资的主要因素之一。”隆基绿能相关负责人表示。
在王铁山看来，当前硅料硅片价格持续下跌，光伏产业链利润将会向电池环节倾斜，这也是当前光伏产业链降本增效的核心突破点，非常考验企业的技术迭代与升级能力。
“大量资金投向电池环节，将推动光伏电池技术路线迭代更新加快，电池环节或将迎来白热化竞争。”屈放认为，电池转换效率每提升1%，将为下游节约6%左右的成本，这意味着，拥有技术优势的企业将更具竞争优势。
