尽管国内经济增速放缓、电价政策调整、环保要求趋严，但受益于煤价下跌、水电增发、降本增效等利好因素，2014年发电企业交出了令人羡慕的成绩单——利润总额、EVA等指标创历史最好水平。
2015年伊始，国电集团董事长乔保平、华电董事长李庆奎在撰文和新年致辞中称，2014年企业利润等主要经营指标刷新历史记录，企业进入成立以来的最好时期；中电投在2014年11月就完成年度利润目标，华能、大唐经营业绩也创历史新高。
华电集团企管法律部主任陈宗法介绍，这是发电企业连续三年实现盈利。2012年，发电行业在经历亏损、高负债后，首次扭亏为盈；2013年经营业绩持续改善；2014年各项技术经济指标创出历史新高。截至2014年10月底，五大发电集团利润总额737亿元，基本接近2013年利润总额，预计全年可能突破1000亿元。
煤价超跌利好发电企业
在产能过剩、需求疲弱、库存高企、进口煤冲击等影响下，国内煤炭价格继续下行，环渤海5500大卡动力煤均价由年初的610元/吨降至年末525元/吨，2014年7月至10月跌破500元/吨，维持在480元/吨低位。
陈宗法说：“煤价超跌是今年经营业绩创出历史新高最重要的原因。2014年煤价出现两轮快速下跌，对下游的火电企业实属‘重大利好’，燃料采购不同于三年前的‘卖方市场’，普遍出现‘量足、质好、价低’的特征。”
发电企业燃料成本大幅降低，煤耗进一步降低，经营业绩持续改善。据某发电集团分析，2014年1-10月存量火电企业煤折标煤单价同比下降59 /元吨；综合供电煤耗同比下降2.3克/千瓦时，共计降本增收53亿元。
水电增发是发电行业增收的另一个重要原因。中电联统计显示，2014年11月水电发电量746亿千瓦时，同比增长23.1%，连续五个月高速增长。
除发电主业外，发电企业科技环保、工程物流、金融服务等非电产业利润贡献较大。据某发电集团统计，2014年1-10月非电板块利润超过30亿元，利润总额贡献度接近20%。“八项规定”执行以来，各发电集团严控五项费用，也成为降本增效的重要手段。
用电需求回落、环保压力增大
在新的经济发展态势下，用电需求快速回落、环保压力加大、电力市场化改革的预期增强，发电企业的好日子可否持续仍有待观察。
国电集团董事长乔保平认为，电力作为经济发展的“晴雨表”，将出现一些趋势性变化：一是电力工业进入低电量增长时期，环保要求成为发展必须面对的“硬约束”。二是电力体制改革、国资国企改革、行政体制改革的影响逐步显现，发电企业将承担更多改革的成本和风险。三是电力市场、煤炭市场、资本和资金市场进入结构调整的波动期，对发电企业盈利能力带来不利影响。
从电力需求变化来看，用电需求正在快速回落，使得企业之间发电量竞争加剧。
陈宗法说，在这样的背景下，企业通过增发电量增收难度加大。2014年由于新增用电量有限，一些发电企业不得不通过新增装机扩大市场份额，同时跑省经信委、跑电网调度，争抢电量计划，发电量竞争空前激烈。
此外，火电环保政策日趋严苛，环保改造投入大幅增加；煤价在政府部门救市措施下，价格反弹的概率增加，低煤价对发电企业利润的贡献减少；煤炭、煤化工、铝业等非主业亏损影响经营业绩；五大电力集团仍背负80%以上的资产负债率和近2000亿元的财务费用，制约融资能力和盈利水平。
