i美股讯）10月11日，哈尔滨泰富电气公司表示，首席执行官杨天夫将和霸菱亚洲投资基金集团（Baring Private Equity Asia Group Ltd.）以每股24美元的报价欲将公司私有化，收购一旦完成，泰富电气将退出纳斯达克市场。有分析师猜测认为，收购原因是由于杨天夫不认同美国市场给予该公司的估值。
以下从泰富电气的上市历程、经营状况、业务机构三个方面对该公司做一个简单的介绍，经营状况和业务结构相关数据主要来自泰富电气2009年年报。
一、泰富电气的发展历程
泰富电气是国内研发、生产和销售汽车微电机、直线电机及自动化集成装置的企业。2000年4月23日，做皮货生意发家的杨天夫成立了哈尔滨泰富电气有限公司，注册资本5000万元。公司最初利用自有专利研制生产直线电机，在参观过美国保德公司的生产车间后，杨天夫决定与技术、产品和管理远远超过泰富电气的保德进行合作。2004年5月，泰富电气与全球最大的高效电机制造商美国保德电机公司成功合作成立哈尔滨保德泰富电气有限公司，成为保德公司亚洲的第一家生产基地，巩固和提升了泰富电气在国内高性能电机领域的市场占有率。
2005年1月13日，泰富电气以直线电机生产营销商的身份在美国电子招示板市场（OTCBB）挂牌上市，迈出了海外融资的第一步。2006年10月24日，美林和Citadel公司两大投资公司，与泰富电气签订了总额为5000万美元的融资协议，成为哈尔滨当地企业在国际市场上规模最大的一次融资。
2007年1月31日，泰富电气正式开始在NASDAQ主板进行交易，交易代码为“HRBN”，成功升板。股价也从最初的3美元涨至12美元，实现华丽转身。
2008年9月，泰富电气收购威海恒大电机，开始进入工业旋转电机领域。2009年10月13日，泰富电气以1.12亿美元正式收购工业旋转电机制造商西安西玛电机（原西安机电厂），成立西安泰富西玛电机有限公司，拓宽了公司的工业旋转电机产品结构，成为公司的一个重要转折。至此，泰富电气经过不到10年的飞速发展，已经先后拥有哈尔滨泰富实业有限公司﹑哈尔滨泰富电气有限公司﹑上海泰尔富电气有限公司﹑威海恒大电机(集团) 有限公司﹑西安西玛电机(集团) 股份有限公司(含天津西玛电机有限公司)﹑杭州泰富电气新技术有限公司﹑美国底特律技术研发中心等7家全资控股公司。
二、泰富电气的经营状况
泰富电气2009年度的销售收入为2.232亿美元，同比上涨85%。其中，西安泰富贡献了4410万美元。排除2420万美元的一次性及非现金支出，2009年泰富电气净利润4380万美元，净利率19.6%，对应稀释后每股收益1.71美元，同比增长73%。如果考虑一次性及非现金支出，净利润1960万美元，对应稀释每股收益0.77美元。2009年公司经营活动产生的现金流6250万美元，同比上涨47%，进一步改善了公司的财务状况。2009年8月，泰富电气通过增发募集资金1.075亿美元，用来偿还债务以及收购西安西玛电机。受到基础设施建设和城镇化项目的刺激，2010年泰富电气预期销售收入将超过4亿美元。
2004-2009年泰富电气营收增长情况
2004-2009年泰富电气运营利润增长情况
2004-2009年泰富电气净利润增长情况
2004-2009年泰富电气稀释后每股收益增长情况
注：（1）排除一次性会计调整
（2）非GAAP准则的净利润和每股收益
三、泰富电气的业务构成
泰富电气旗下共有三大业务板块，分别为工业旋转电机业务、直线电机业务和微特电机业务。2009年，三大业务对总收入的贡献分别为52.1%、27.2%和18%。
2009年泰富电气各大业务收入构成
1.工业旋转电机业务
泰富电气2008年9月和2009年10月分别收购了威海恒大电机和西安西玛电机，布局工业旋转电机业务。2009年，工业旋转电机业务已经替代直线电机及相关系统业务升级为泰富电气的第一大收入来源。工业旋转电机应用于能源、农业、交通、建筑、冶金、机械和化工等行业。
受到政府的农业设备下乡、家电下乡和汽车下乡补贴政策和加大基础设施建设推动，2009年工业旋转电机业务的销售收入为1.163亿美元，占总收入的52%。而2008年只有2780万美元，仅为2009年的1/4，占总收入的比例也只有23%。
威海恒大电机的优势在于中小型电机，而西安西玛电机的优势在于高效能大型电机，泰富电气将根据二者的不同优势发展这两家主要工业电机制造中心。前者2009年的毛利率为11.2%，而后者的毛利率为31.6%，因此泰富电气已经加快整合西安西玛电机，同时将威海恒大电机的长期毛利率值提升目标为20%，提高工业旋转电机业务的整体毛利率水平。
2.直线电机业务
直线电机技术相比传统电机拥有节能、低成本需求、高精度、低噪声和低振动的优点。2009年，泰富电气的直线电机业务收入6020万美元，相比2008年的4950万美元，增长21.6%。毛利率高达利率也从54%提高到59.3%。
泰富电气的直线电机业务中，增长最快的要属自主研发的直线电机油泵。2009年，泰富电气向大庆油田出售540台这直线电机油泵，高于2008年的214台。大庆油田的采购有望给公司未来多年持续带来现金流。
3.微电机业务
2009年泰富电气的汽车微电机业务受到金融危机严重影响。不过中国汽车市场的快速增长带动了公司高端汽车微电机产品的需求。2009年4季度汽车微电机业务已经开始向好。2009年，汽车电机业务销售收入为4020万美元，相比2008年的3380万美元，同比增长18.9%。
加上2009年10月开始运转的泰富电气上海公司的汽车微电机新生产线，泰富电气已经有三条汽车微电机生产线，公司计划在2011年前再增加几条新生产线来提高产能。
2007-2009年不同业务对公司收入贡献变化
三大业务毛利率对比
（i美股 Shine）
