出资10亿，京东方的“芯”布局

市值超1400亿的面板龙头京东方，正在成为LP圈的焦点。

据11月29日公告，京东方全资子公司京东方创新投资有限公司拟出资9.9亿元参与设立北京显智链二期创业投资基金。该基金首期规模不超过25亿元，出资9.9亿元的京东方将一举成为该基金最大LP。

除了本次出手，这几年，京东方的身影开始密集出现在LP圈，曾出资参与设立北京京国管股权投资基金、重庆京东方智慧私募股权投资基金等私募基金。

据2023年半年报显示，京东方长期股权投资已高达134.96亿元，相比2022年初的60.41亿元，增长率达133.96%。
 

出资9.9亿元做LP

京东方发布公告，宣布公司全资子公司京东方创新投资有限公司（以下简称“京东方创投”）拟出资9.9亿元参与设立北京显智链二期创业投资基金（以下简称“显智链二期基金”）。

根据公告，显智链二期基金总规模不超过50亿元，首期规模不超过25亿元，由京东方创投、 滁州市城投鑫创资产管理有限公司、滁州市苏滁现代产业园建设发展有限公司、北京显智链企业管理中心四位合伙人共同出资设立。北京芯动能投资管理有限公司（以下简称“芯动能投资”）将成为该基金的管理人。

具体来看，京东方创投作为有限合伙人拟认缴出资人民币 9.9 亿元，占比不低于总规模的 19.8%，一举成为基金最大出资方。

关于该基金投资方向，将重点围绕显示产业、人工智能、大数据、智慧物联、智慧医工、物联网、新能源等相关领域。

对于投资目的，京东方则表示，为进一步推进京东方“屏之物联”发展战略、落实“1+4+N+生态链”业务发展架构，公司通过参与设立基金的形式协同众多生态合作伙伴，聚合产业链和生态链资源，构筑产业生态发展圈层。

事实上，近几年，京东方对于出资做LP一事颇为上心。

2021年，京东方还曾出资3亿元参与设立北京京国管股权投资基金，主要投资于成长期或成熟期的项目，重点关注科技创新、高端制造、医疗健康、能源环保、现代服务等领域。

同样在2021年，京东方孙公司重庆智慧科技出资2亿元成立重庆京东方智慧私募股权投资基金合伙企业，同样投向显示及传感器件的核心供应链、智慧物联相关企业。

2020年，京东方、北京电控产业投资有限公司等合伙人共同成立天津显智链投资中心，该基金也投向显示器及传感器件的核心供应链、人工智能、大数据、智慧物联，并且在2022年京东方发布公告宣布，通过全资子公司京东方创投向天津显智链投资中心增资3.8亿元，占比上升至76.22%。

据2023年半年报显示，京东方长期股权投资已高达134.96亿元，相比2022年初的60.41亿元，增长率达133.96%。除去京东方出售SES股权导致其计入长期股权投资的48.83亿元外，京东方的长期股权公司仍增长约25.72亿元。

京东方的“芯”布局

纵观上述基金的投资方向，京东方在私募基金上的布局更偏向半导体产业链。

以天津显智链投资中心为例，据2022年的增资公告显示，截至2022年2月28日，该基金累计投资金额5.43亿元，占本基金认缴出资总额47.56%，除了已在科创板上市的莱特光电和凌云光技术外，该基金还投向了深圳市微源半导体股份有限公司、北京北旭电子材料有限公司、苏州高芯众科半导体有限公司等半导体公司。

此外，重庆京东方智慧私募股权投资基金合伙企业投资的南京初芯集成电路有限公司，是目前较少可向OLED制造商小批量供货的芯片设计公司。

翻阅京东方公告可以发现，天津显智链投资中心与本次设立显智链二期基金的基金管理人均为芯动能投资。

作为管理规模超百亿的私募基金，芯动能投资与京东方关系匪浅，早在2015年，京东方就出资15亿元与国家集成电路产业投资基金、亦庄国投及益辰奇点共同设立芯动能投资。

在人事上，芯动能投资第一任董事长为京东方前董事长王东升，而现任董事长王家恒则曾任京东方科技集团的执行副总裁及COO。

公开资料显示，芯动能投资是专注于显示及集成电路产业的专业投资机构。当前芯动能投资共成立了8只基金，投资项目共47个，A轮融资达到了25.93%，在47个项目中属于先进制造的投资共29个，进入下一轮融资的项目共33个。

具体来看，芯动能投资的高端半导体质量控制设备公司中科飞测、CMOS图像传感器芯片厂商思特威、MEMS传感器芯片厂商敏芯微、SoC芯片厂商乐鑫科技均已IPO上市。

值得一提的是，共同成立芯动能投资的京东方、国家集成电路产业投资基金和亦庄国投仿佛投资“铁三角”，在投资中多次协同出现。

比如去年上市的老牌芯片厂商燕东微电子招股书的股东列表，京东方和大基金、亦庄国投一同出现在燕东微电子的大股东名单上。

此外，在京东方前董事长王东升创办的北京奕斯伟计算技术股份有限公司超30亿的D轮融资中，亦庄国投和大基金也浮现其中，而由三者共同成立的芯动能投资更是拥有其6.96%股权，位列第三大股东。

寻求“破局”的京东方

除了通过LP方式进行投资外，京东方还加码直接投资，11月28日盘后，京东方A公告一项大动作，拟投资630亿元人民币在成都投建第8.6代AMOLED生产线项目。同月，京东方还宣布进军钙钛矿光伏行业。

2022年，京东方以不超过21亿元的自筹资金认购华灿光电定增股票，成为其第一大股东，并通过战略投资的方式入股荣耀终端有限公司。同年，公司还公告称，拟斥资290亿加码VR领域。

持续扩大对外投资或更加显示了京东方当前的“危机感”。
 

作为面板龙头厂商，去年京东方半导体显示产品出货量和出货面积均稳居全球第一。其中，智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等LCD五大主流应用持续保持全球第一；智能机柔性OLED出货量全球占比近20%。不过，身处面板这种强周期行业，在下行周期，即使是龙头企业日子也不好过。

据WitsView数据显示，2022年，55寸LCD电视面板价格由117美元下跌至83美元，全年跌幅接近30%，去年底价格与2021年中的高位相比，更是下跌了超过60%。

与此同时，2022年财报显示，京东方全年营收1784.14亿，同比下跌19.28%；归母净利润75.51亿，同比下跌70.91%。

对于业绩大幅下滑的情况，京东方表示，在地缘政治风险频发、全球经济低迷的宏观环境下，通胀持续高企，消费者消费信心及能力萎靡，刚性支出抑制升级消费，品牌端采购策略趋于保守，半导体显示行业供需失衡，全年大幅承压。

值得一提的是，扣除非经常性损益后，京东方业绩数据更加难看。2022年，京东方扣非净利润为-22.29亿，相比2021年接近240亿的数据，同比大跌109.26%。

据了解，如此高的非经常性收益，主要来自于政府补助，近年来京东方获得政府补助金额遥遥领先同行。

2019-2022年，京东方分别获得政府补助26.41亿、23.32亿、20.78亿、54.59亿，合计超过125亿，同期TCL科技累计获得政府补助不足40亿。

与此同时，虽然目前京东方还手握超800亿元的现金，但由于高资本开支，2010年起京东方长期借款一路上涨，在2019年已超过1000亿，截至当前，长期借款已达1227.05亿元，一年内到期的非流动性负债也达到了238.46亿元。

频繁的对外投资显示了京东方为“抗周期”做出的努力，虽然今年第三季度净利润同比回升，但寻找新的利润增长点仍是京东方的首要任务。