11月全球车企市值：集体反弹！八成实现环比增长

11月，一扫数月下跌的“阴霾”，全球汽车类上市公司市值呈现“集体”反弹。上涨，成为11月全球汽车类上市公司的主旋律。

《中国汽车报》汽车市值研究组统计范围内的120家全球汽车类上市公司，在11月有98家实现了市值的环比增长，占比超80%。值得一提的是，在市值环比上涨的企业中，有45家的涨幅为两位数。

具体到市值前20名的企业，仅有3家企业的市值环比下跌，其余17家均上涨。其中梅赛德斯-奔驰、宝马、Stellantis的市值环比增幅为两位数。排名方面，前20名企业的排位基本稳定，其中有13家企业的排位与上月持平，其余7家的排位变化也不大。

11月，受美国通胀降温等影响，国际主流汽车公司的市值同样普遍实现环比增长。特斯拉则成为“非主流”，11月市值呈现环比超过17%的下降，尽管如此，其市值总额依然稳居全球汽车类上市公司榜首，且遥遥领先于第二名。在统计范围内，11月国际主流汽车公司市值环比下滑的仅有特斯拉、玛鲁蒂铃木印度、Rivian和马恒达四家，其余22家市值环比均为增长。

国内主要传统整车及经销商的整体表现活跃，不仅在资本市场实现了强势反弹，头部企业在销量上也取得了优秀的成绩。除了乘用车企业之外，多家商用车企在11月的市值表现也可圈可点。比如11月30日，安凯客车盘中涨停；金龙汽车市值环比涨幅10.89%；宇通客车市值环比涨幅12.27%。经销商板块在11月市值表现与销量业绩呈现差异，经销商销量业绩相对低迷，而市值表现则普遍优秀。

国内零部件板块，包括发动机、综合零部件、轮胎、汽车电子、智能网联、动力电池等细分领域上市企业11月的市值表现同样都迎来环比增长，且近一半涨幅为两位数。资本市场对动力电池、智能网联及汽车电子的热捧依旧，随着未来包括动力电池产能的进一步扩大、智能网联技术的普及，这些板块的市值走向依然值得期待。

初冬11月，在经历数月磨砺之后，A股汽车板块终于迎来高光时刻。当月，沪指累计涨6.77%，深成指涨5.38%，创业板涨3.11%，出现今年以来少有的好态势。A股汽车板块借势上扬，行情活跃，且实现了完美收官。

11月，在国内主要传统整车及经销商上市公司中，环比全部上涨，其中涨幅最大的为正通汽车，其市值环比涨幅64.78%；涨幅最小的为力帆汽车，其市值环比涨幅3.74%。11月，市场销量领先的新能源车企比亚迪市值重回7500亿元，当月市值达7555亿元，超过其后4家车企当月市值总和，环比涨幅5.21%。自今年9月以来，比亚迪已连续三月单月销量突破20万辆。1-11月，比亚迪新能源汽车累计产销量分别为164.18万辆和162.83万辆，同比分别增长218.74%和219.38%。

位居当月市值排行榜第2位的长城汽车，11月市值达2929.06亿元，环比涨幅9.67%。今年以来，长城汽车“走出去”力度持续加大。11月28日，长城汽车GWM品牌发布会和欧拉好猫上市在马来西亚吉隆坡举行。长城汽车宣布计划联合多方合作伙伴在2023年底前建立15家统一多形态的终端门店，覆盖马来西亚70%的首府级城市，同时实现2023年在马来西亚本地投产。

长安汽车11月市值达1334.48亿元，环比涨幅19.13，为排行榜前5名中涨幅最大，当月市值跃居第4位。11月30日，长安汽车董事长朱华荣在微信朋友圈发布了包含智能增程、超高集成度电驱在内的“原力”技术品牌，强调在发展纯电动汽车的同时，也将大力发展增程式电动汽车。长安汽车已形成燃油、混合动力、增程式电动、纯电动、氢燃料电池等五大技术路线。

11月，广汽集团涨势良好，当月市值达1289.16亿元，环比涨幅8.74%。当月，广汽菲克破产案获法院受理受到关注。广汽集团公告称，合营企业广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司(简称“广汽菲克”)获得法院受理。广汽集团表示，截至2022年9月30日，广汽集团(含合并范围内企业)因提供委托贷款及各种经营业务往来款而对广汽菲克形成合计约10.35亿元人民币债权，其中已计提减值准备2.92亿元；尚有不超过2亿元专项用于其员工安置费用部分，预计在其破产清算时可优先受偿；广汽菲克的破产清算不会对广汽集团的持续经营造成重大影响。

与华为合作的赛力斯依然备受关注，11月市值达752.38亿元，环比上涨8.84%。其产销快报表明，赛力斯与华为联合打造的AITO问界，11月共交付了8260辆，环比下降31.3%，是AITO问界自3月交付以来的首次环比下降。今年前11个月，AITO问界的总交付量为6.6万辆。赛力斯方面表示，受疫情反复及供应链紧张等多重影响，尤其是11月以来，重庆等多地疫情给企业生产交付等环节均带来一定压力。尽管如此，赛力斯仍保持了稳健的发展势头。

纵观11月国内主要传统整车上市公司市值中，环比涨幅最高者为众泰汽车，市值达328.48亿元，环比上涨43.68%，众泰汽车月内第一大喜事，是自11月3日开市起由“ST众泰”变更为“众泰汽车”。有消息称，众泰汽车将从海外公司引进先进的动力电池技术，并称比国内有的电池企业技术更先进。受该消息刺激，众泰汽车股价在11月3日至11日的7个交易日实现6连板。7个交易日内，众泰汽车股价涨幅超58%，股价最高点比上月最低点已经翻番。不过，众泰汽车随后发布澄清公告对上述传闻予以否认，并认为股价异动主要与公司股票“摘帽”有关。今年以来，众泰汽车喜事不断，先后摘星去除“ST”，未来发展情况如何，尚需观察。

11月的商用车板块也开始活跃，11月30日商用车板块较上一交易日上涨6.39%，安凯客车盘中涨停。从资金流向上来看，当日商用车板块主力资金净流入9.21亿元。当月的商用车板块中，安凯客车涨幅最高，其市值达48.84亿元，环比上涨15.84%。11月，金龙汽车市值为47.11亿元，环比涨幅10.89%；宇通客车市值为176.23亿元，环比涨幅12.27%，股市表现均较良好。

11月股市的“魔幻”色彩，体现在国内经销商上市公司市场与股市表现的矛盾上，尽管当月的经销商成绩与往年同期相比大多并不理想，但股市表现却大多呈现大幅上扬之势。11月，中升控股的市值依然在经销商上市公司中遥遥领先，其当月市值为878.27亿元，环比上涨31.33%。11月28日，中升控股斥资740.9万港元（约合人民币668.2万元）回购21.15万股，回购价格每股为34.95-35.1港元（约合人民币31.5-31.6元）。回购的作用，是减少流通股数量，从而有望使流通股每股价格抬高。

当月，正通汽车市值环比涨幅64.78%，不仅领先国内经销商上市公司，也是国内主要传统整车及经销商上市公司中的涨幅之冠。11月，正通汽车获得股东的增持，其中，某单一自然人股东在11月1日和29日两次增持了该公司股票，持股比例由5.99%上升至6.05%。

11月，美东汽车市值达到170.79亿元，环比上涨39.52%，涨幅仅次于正通汽车，位列经销商块涨幅第2位。高盛研报称，美东汽车方面在收购追星汽车后，经营效率提升，存货周转率明显加快，新车销售利润率提升，预计到2022年底将改善至与集团水平持平。

当月，由于部分地方受到疫情影响，一些经销商闭店影响正常运营，也使消费者购车需求释放受阻，汽车经销终端市场不如预期。中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”指数显示，2022年11月中国汽车经销商库存预警指数为65.3%，同比上升9.9个百分点，环比上升6.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，仅次于今年4月。

在上个月出现回升苗头后，11月的国内零部件上市公司市值终于迎来了全面回升。统计在内的发动机板块、综合零部件板块、轮胎板块、汽车电子与智能网联板块、动力电池板块均呈现出触底大反弹的态势，市值双位数涨幅的企业近半，零部件企业展现了较大的发展韧性。

动力电池企业从去年以来，股价就在震荡中一路爬升，整体市值处于高位。近两个月虽然出现回落，但行业发展预期仍然较为良好，资本市场对其信心较足。

乘联会与科瑞咨询联合发布的报告显示，2022年10月，新能源汽车动力电池装机量21.4GWh，同比增长60.1%。2022年累计装机量193.6GWh，同比增长99.9%。庞大的市场需求和空间之下，动力电池产业布局不断扩大，相继发布新品、大单、扩产、合作等好消息。

今年以来，动力电池上市企业如宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技等多家电池厂商相继宣布多个扩产计划，总投资金额超过万亿元。根据浙商证券预计，到2025年全球主要动力锂电池厂商的规划产能将达到4335GWh。

值得警惕的是，随着动力电池全产业链的不断扩产，产能过剩的隐忧逐渐浮现。中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书长王子冬近日指出，2023年中国本土市场的新能源汽车增速很可能会下降，加上动力电池企业新建产能释放，电池供应将会过剩。

目前智能网联行业总体处于L2到L3的发展期，港口、物流配送、环卫等低速场景已初步实现L4级别的无人驾驶，产业发展热度与速度不减。同时，各地政策利好频出，为智能网联发展保驾护航。

经过萧条的9月，回暖的10月后，11月全球股市继续反弹。受美国通胀降温以及中国发布疫情防控“二十条”两大消息提振，全球多国股市出现大涨。

当地时间11月10日，美国劳工部公布的数据显示，今年10月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨7.7%，低于市场预期的8%。低于预期意味着通胀有所缓解，这令市场猜测美国通胀见顶、美联储加息步伐有望放缓。受此影响，美国三大股指暴涨，全球资本市场也迎来阶段性狂欢。另外，在11月最后一个交易日，美联储主席鲍威尔发表了一场关于经济和就业市场的讲话，暗示美联储放慢加息步伐的时间最早可能是在12月的议息会议上。这番表态落地后，市场瞬间给予回应，美国三大股指集体拉升，科技板块亦集体大涨。

乐观的市场预期反映到汽车板块，结果就是，除了特斯拉、玛鲁蒂铃木印度、Rivian、马恒达等少数车企外，全球大多数跨国车企的11月市值呈现环比上涨趋势，部分涨幅颇高。例如，极星暴涨55.76%，梅赛德斯-奔驰上涨11.56%，宝马上涨10.22%，Stellantis上涨10.47%，法拉利上涨10.95%，起亚上涨10.17%，沃尔沃汽车上涨13.01%，雷诺上涨11.12%，马自达上涨11.5%。

汽车市值研究组查看车企股价走势图发现，很多车企股价波动颇有相似之处，11月上旬基本上比较平稳，而后在11月10日或11日突然出现一波上涨，梅赛德斯-奔驰、宝马、Stellantis、保时捷、通用、福特、法拉利、雷诺、马自达等就是这样。由此可以看出美国股市大盘变动对于全球车企的影响之大。

当然，上述车企市值的上涨，除了受宏观市场形势影响外，也与各企业自身的发展有较大关系。暴涨的极星汽车就是一个典型的例子。该公司于11月11日公布了第三季度财报，营收翻倍，营业亏损收窄了1/3，净利润为2.994亿美元。这是极星汽车首次实现季度盈利，消息公布后其股价一路上涨，花旗分析师也恢复了对极星汽车的“买入”评级。

再看市值下跌的企业，特斯拉跌幅最大，继10月下滑12.24%后，11月继续下滑17.03%，依然是纳入统计范围的国际主流车企中，惟一一家跌幅达到两位数的车企。不过，与其他企业不同，特斯拉的股价变动很大程度上是源于自身，近两个月主要是因为推特闹剧。作为特斯拉首席执行官，马斯克10月底接管推特后，有了很多大动作，包括大规模裁员、计划削减基础设施费用、改革内容审核等，还与苹果闹矛盾，无论哪一项都引发外界大量关注和争议。受此影响，特斯拉股价持续下跌。

近几个月来，新创公司市值连续的下跌让很多投资人感到压抑，尤其是新势力“带头大哥”特斯拉多个月份巨幅下跌，更让市场惊心。在这样的宏观大环境下，国内造车新势力终于不看特斯拉的“脸色”，在11月走出独立大幅度反弹行情。小鹏汽车市值上涨59.31%，理想汽车涨57.54%，蔚来汽车涨28.94%。久违的大幅度反弹，让很多投资者扬眉吐气。

从交付情况看，理想汽车11月交付新车15034辆，同比增长11.5%，创下单月交付纪录。今年1-11月，理想汽车累计交付新车约11.2万辆。蔚来汽车交付量达到约14178辆，同比增长30.3%，环比增长40.9%。零跑汽车11月共交付新车8047辆，今年1-11月，零跑汽车累计交付新车约10.3万辆，累计交付量同比增长超185%。小鹏汽车在11月共交付5811辆新车，同比下降62.8%，环比增长14%。市值涨幅超过销量增幅，这是投资人对国内造车新势力取得良好成绩最好的肯定。

从传统三强“蔚小理”的表现来看，上个月，理想汽车新旧车型切换工作不畅导致市场销售大幅度下跌，L8上市之后逐渐挽回了颓势。小鹏汽车受到疫情影响，产能发挥不够充分，导致交货速度下降，销量难免受到很大影响。蔚来汽车秉持一贯稳健的走势，增长率不及其他新势力，但在恶劣的时候也没有大幅度滑坡。不过，对于蔚来汽车来说，11月的成绩还是很出色。

12月底，我国新能源汽车补贴政策即将退出，在这个关键节点，各个品牌会加大促销力度，拿出不同的方案，比如，小鹏汽车、AITO问界、极氪等均提出“如因车企原因未在2022年内完成交付，将按照2022年新能源国补政策向用户提供差额补贴”的方案。预计12月新势力的销售成绩不会差。

与国内新势力形成强烈对比的是，英国电动货车公司Arrival陷入了困境，该公司在最近的一份声明中表示，前CEO丹尼斯·斯维尔德洛夫将与董事长彼得·库内奥互换职位。彼得将成为临时首席执行官。阿维纳什·鲁戈伯也因个人原因辞去了总裁和战略主管的职务，但继续担任董事会成员。公司创始人及高层管理团队人事剧烈变动，严重打击了投资者信心，11月，Arrival市值跌幅达到59.71%。

在初创公司一片肃杀之中，激光雷达公司Velodyne（VLDR）的市值上涨了4.72%，表现突出。另一家激光雷达企业Ouster(OUST)和Velodyne在11月宣布双方已达成最终协议，将以全股票交易的方式合并。合并协议于2022年11月4日签署。在合并交易完成之前，两家公司将继续独立运营业务。合并交易预计将在2023年上半年完成。要约收购推动了VLDR的市值上涨。

最近，美国证券市场氢火车概念受到追捧，巴拉德已签署协议，为美国首辆氢火车提供燃料电池发动机。新概念丰富了投资者的想象力，引发了投资者的兴趣，在美国证券市场普遍下跌的环境中，显得特立独行。

11月，汽车初创企业市值总体表现疲弱，缩水幅度普遍不低。在这样的市场环境中，国内新势力强劲反弹，让人眼前一亮。

附：2022年11月完整榜单