5月出口交货值初步企稳，同比增速达到5.2%，而3月和4月分别增长5.1%和6.2%，与近两个月出口表现基本一致，很大程度上受美欧经济持续复苏拉动。社会零售额尽管在5月增速有所反弹，但很大程度上是价格因素和去年同比基数变化，大部分耐用品消费依然相对疲软。同时，固定资产投资增速延续放缓，由1-4月的17.3%降至1-5月的17.2%。显然由于铁路运输、保障房等相关投资在全部固定资产投资中的占比相对较小，政府系列“微刺激”和“稳增长”措施所推动的投资增长尚不能完全抵消房地产投资和制造业投资回落对整体固定资产投资的影响。
经济放缓压力主要来自房地产下行周期和制造业产能过剩问题。虽然5月零售额小幅反弹，但是由于今年下半年房地产市场可能进一步走软和大部分传统制造业依旧面临产能过剩压力，我国经济可能仍将面临增长放缓的风险。
