短期来看，宏观经济景气先行指数预示工业增加值同比增速在4季度还会继续放缓。工业增加值放缓又会导致GDP增速在4季度放缓，4季度CPI可能回升；就长期而言，需要分析判断中国经济正处于经济周期的什么阶段。分析人士指出，历史经验表明，经济扩张的动能来自于三个方面，分别是杠杆率水平、产能和制度红利。就目前来看，中国经济的杠杆率、产能和制度红利都已进入到整个经济周期的中期阶段。
首先，从杠杆率水平来看，信贷是经济扩张的主要动力，但是当杠杆率上升到无法扩张时，对总需求的正向推动力会转为负向。再者，从产能来看，产能建设在高峰时，往往意味着未来进一步建设产能的动力减弱，而建设产能动力减弱会导致投资需求的减弱。从产能压力来看，目前采掘、有色、化工、机械、汽车等行业压力较大，商业贸易、医药、电子、家电等压力较小。此外，制度红利也可以带来经济的高增长。
新华优选分红基金经理曹名长认为，从实体经济的各项指标来看，大部分开始出现企稳甚至好转迹象，预示着经济见底回升之日可待，当前可能是中期投资的较好时机。中银基金权益投资总监、中银持续增长(163803,基金吧)基金经理孙庆瑞也表示，四季度经济有可能出现季度性环比复苏，但政府在短期内采取大规模刺激政策的可能性较低，应更多地关注政府或央行的真实举措。
关注周期板块阶段性机会
对于四季度的投资策略，光大保德信分析认为，目前周期板块可能存在阶段性机会，倾向于关注的行业为：水泥、有色、煤炭、机械、汽车和钢铁。众所周知，基建投资在政府工作中处于重要地位，而我国的基建投资增速却从2009年年中开始出现下滑；在市场融资方面，今年的债券融资比例与往年相比有较大提升；同时预测下届政府未来会以加速城镇化建设为发展思路。基于上述原因，判断水泥、有色、煤炭等板块有阶段性机会。但在板块内部还有侧重，更看好水泥、机械和汽车。
分析人士同时同时指出，一些处于发展期的朝阳行业，如TMT、医药和白酒行业值得重点关注。今年下半年以来行业轮动明显，在轮动频率加快的大背景下，对iphone5的预期带来的TMT板块三季度热度高点正在过去，而且该板块也已经取得了一定的超额收益。报告强调，尽管如此，TMT板块中的个别股票仍然值得持续持有，且这一定性判断同“量化行业打分系统”对TMT板块的观点一致。与此同时，医药、白酒从行业整体来看虽然已经出现颓势，但这些行业有着众多优点和稳定性需求，因此上述板块中业绩稳定，有“护城河”的少数股票仍然值得持续关注。
除了较为确定的成长性机会，泰达宏利预计抗通胀和安防产业链在四季度可能大幅跑赢指数。主要是因为在QE3和欧洲经济救助计划推出之后，全球流动性更加宽松，而国内在稳增长的主基调下，传统政策的持续刺激，一方面会导致收入分配差距持续拉大，安防开支持续上升，另一方面，货币持续贬值，资产保值和抗通胀的需求也在上升。因此，按照抗通胀的思路，看好黄金板块和农产品板块，建议四季度新增零售、抗通胀(种子、黄金)作为超配。
至于房地产相关行业，泰达宏利认为，四季度房地产调控政策预期不会放松，房地产投资增速依然处于下降通道，房地产、机械和建材长期来看前景不明。但考虑到目前政策在放松，在配置时需考虑长期和短期的结合。
