2.物流业务已成同行榜样，今年持续高增长可期
公司很早察觉到物流业务的成长空间，经过多年的辛勤耕耘，上半年物流业务收入超过2亿元，同比增长100%，预计全年收入有望超过4亿元。物流利润主要来自运输和仓储两部分，合计的利润率在10%左右，预计全年贡献4000万左右利润。公司的物流结构分为图书物流以及第三方物流，其中图书物流主要来自于公司自有出版物的分发，每年增长不快，但是第三方物流则是面向全省的物流市场，包括医药等生产企业，以及沃尔玛，国美，腾达电器(本土电器商城)等零售企业。公司的优势在于国企提供的信誉保证，图书物流运营多年的经验以及学校书店，农家书屋等深入最基层的分发网点。东兴证券预计公司的物流业务仍能保持过往的高增速，未来有望很快突破十亿元规模，成为公司重要的利润来源。
3.影视公司东方全景预计明年开始贡献净利润。
公司从2006年开始涉足影视产业，相关专业人才储备充足。随着2012年东方全景将持有的中视精彩的60%股权转让，公司开始以东方全景为唯一影视平台深挖影视产业，藉此实现与出版产业的良性互动。公司斥资6000万参与制作的《楚汉争雄》将于2013年作为一线卫视的开年大戏与观众见面。该片总投资1.1亿，由曾经执导《康熙王朝》、《太平天国》等成功历史题材作品的知名导演陈家林执导，并且演员，后期，特效等各个环节均是业内一流班底。东方全景2012年的任务主要是储备资源，2013年开始有产出。根据对《楚汉争雄》的前景判断以及公司目前的储备情况，东兴证券预计东方全景2013年有望贡献3000万左右的利润。
4.文化城年底开张，看好文化新业态借助红谷滩新区发力
新华文化城项目立足打造文化消费新业态。新华文化城坐落于南昌市新城区红谷滩的黄金位置，周围包括南昌地标建筑摩天轮，南昌大学，南昌科技大学等院校以及市内的高端住宅区。良好的区位优势保证公司未来商业项目的盈利能力。对于新华文化城的经营，除去必须的配套设施(银行，餐饮)之外，公司将采取合作经营的模式，而不是简单的出租。比如电影院，公司便采取以场地入股，收入保底，票房分成的模式。文化城有望于2012年年底开张，尽管商业运营的情况难以预测，但是东兴证券认为该项目有非常好的盈利前景。
结论：
中文传媒作为全国领先的出版传媒集团，在传统主业稳健增长的背景下，物流项目已经呈现了非常好的发展前景，影视业务，文化城新业态也将在未来拓展公司的业务范围并带来利润贡献。作为江西省文化产业首屈一指的龙头企业，中文传媒相比同行业其他出版集团有着更独特的区域比较优势。东兴证券预测公司2012-2014年EPS分别为0.86元，1.02元和1.20元，对应PE分别为18.5倍，15.4倍和13.3倍，公司作为出版传媒行业龙头，估值仍处行业较低水平，随着定增募投项目的进展，业绩将进一步提升，给予“推荐”评级。
浙报传媒(600633)：战略转型积极推进，报业广告逐渐回暖
湘财证券认为，继11年借壳上市登陆资本市场后，12年公司确定了“3 1”的未来发展战略，即打造新闻传媒、互动娱乐、影视三大产业平台以及文化产业投资的大传媒产业发展目标，未来公司将积极采取并购扩张的方式，推进全媒体全国化发展战略；目前公司的新闻传媒主业经营稳健，互动娱乐方面今年完成布局(收购边锋和浩方)、影视产业的布局将在明年推进，文化产业投资方面已经斩获颇丰；公司目前当务之急是完成边锋和浩方的收购，未来将通过产品升级、服务提升实现两大游戏平台向多终端垂直交互社区的升级，该过程将是个长期过程，公司表示短期内将通过丰富游戏品种，发挥游戏区域特性优势，线上线下联合推广、重点打造竞技游戏平台等方式推广两大平台，未来不排除联合资源互补方进行合作。
报业广告在逐渐回暖：从调研反馈来看，报业广告已经在逐季回升，一季度报业广告投放的同比大幅下滑与季节投放、房地产调控和汽车行业低迷有关，二季度上市公司季报已经出现回升趋势；公司表示，目前房地产交易市场逐渐升温、消费品广告投放保持高速增长，汽车投放稳定，下半年广告投放要好于上半年；同时公司认为县域报本地化程度高、渠道下沉深，地方政府支持力度强，运营成本低但营收规纳观，未来公司将重点发力县域报市场，并结合浙江区域产业发展优势，涉足进入专业报领域(例如海宁皮革报、杭州轻纺报等)。
