光伏产业在政府的庇护下如雨后春笋般成长起来，但是，当政策回收的时候，部分没有自主站起身的企业开始经受不住市场的检验，不是出现亏损，就是濒临倒闭。过度灼热的光伏产业迎来了前所未有的清算时刻，看中国最大光伏企业的缔造者如何回击经济衰退，以及他从泡沫破裂的痛苦中学到的。
盛宴不再，整个中国光伏产业仿佛都在痛苦地低嚎。最近一年多来，一度炙手可热的众多在纽约上市的中国光伏概念股已暴跌近90%.市况在去年第四季度急转直下：作为中国最大的光伏电池制造商，无锡尚德电力控股公司单季亏损6590万美元，毛利率直降为0.6%.同病相怜的还有诸如林洋新能源和江西赛维LDK这样的同行，后者单季光伏亏损达1.33亿美元。
尽管施正荣称自己早在去年初即预见到光伏产能过剩的泡沫破裂危险，但直到第三季度，“让我没想到的是，这个产业还那么火”，其时，尚德的光伏组件毛利率还保持在21.6%.施称，出于正常备货的需要，尚德高价购进了满足两周生产需要的硅原料，结果，市场的急转直下让这笔高昂的采购直接导致了尚德在第四季度大幅亏损。按施之前的估计，尚德在去年本应有3亿美元的光伏净利润，但其全年实际净利润只有1.11亿美元，较2007年少了近一半。
不过，“如果历史再重复一次，我还是这样做。”施正荣坚称。
施正荣说早在两年前自己就意识到已经站在光伏产业的转折边缘，并判断今年光伏产业将供大于求，“如果没有金融危机，光伏产能过剩危机大概会在今年六七月份发生，金融危机导致这一局面提前了六个月出现。”施说。
不过，去年第二、三季度出色的销售数据和利润，让施正荣仍对光伏市场抱有乐观情绪。在去年10月份时，硅原料依然紧张，客户天天催着尚德交货。尚德则继续推行扩张政策，计划在今年达到1400兆瓦的光伏组件产能，扬州、扬中、洛阳、无锡、上海，多个光伏生产基地的扩建项目同时推进，力争2012年达到5000兆瓦产能。
事与愿违的是，11月份之后，情况开始明显恶化，多晶硅、光伏电池、光伏组件价格接连下跌，且下跌速度令人吃惊，完全超出施正荣的想象。如今，光伏组件价格已由年前的3.7/瓦跌到2.5元/瓦。如此快速的由热转冷几乎让施正荣等来不及反应，仓库中已经堆满了存货，至去年第四季度，尚德的光伏组件库存总额高达2.319亿美元。
施正荣不得不四处奔波，与光伏上游供应商谈判，要求下调多晶硅现货供应价格。尽管如此，其提前高价购进的硅料库存仍然成为一枚“定时炸弹”，多晶硅及部分投资项目在第四季度的减值接近4000万美元。
去年11月底，尚德在发布第三季度光伏财报时，施正荣已经确定第四季度的经营数据将十分糟糕，他开始拼命调低投资者对尚德的预期，宣布“第四季度光伏利润将为零”。情势至此，尚德已没有机会在这一旋涡中独善其身。“大势逆转，鸡蛋碰石头你是碰不过的。”施正荣说。
接下来的两个月里，施快刀斩乱麻，以应付突然而至的急剧降温。他连续召开尚德管理层会议商量对策。做出的第一个决定就是停止光伏产能扩张，除了扬州、上海的光伏项目，其它项目全部暂停，并召回人员。这项决定可以为尚德节省20亿元的资本支出。
与此配套所做出的决策还包括，继续推行末位淘汰等灵活用工方式，缓招经过培训的2000名员工，取消所有员工的每月奖金，管理层集体降薪，施正荣自己今年年薪亦降为1元。
这些迅速而激进的措施，再加上无锡市政府、当地金融机构在关键时刻的支持，尚德的经营逐渐稳定下来。但是，内外部的质疑和担忧并未停止，到今年1月初，甚至有传言说尚德将裁员4000人，半数生产线停产。
