25个交易日涨超12倍
自2月4日在主板上市以来，斯达半导数次提示投资风险，仍未能降低投资者的热情。终于，经历了23个“一字板”的斯达半导在3月6日打开了涨停板。截至当日A股收盘，斯达半导股价为160元/股，总市值为256亿。
斯达半导的发行价为12.74元，若按3月6日的收盘价计算，涨幅高达1256%，中一签即赚14.73万，成为有可比纪录（2014年新股上市首日实行涨跌幅限制）以来A股史上最赚钱的新股之一。
东方财富数据显示，除去科创板，2020年以来，截至3月6日，两市共有18只新股成功登陆A股。3月6日之前，2020年以来连板数量最多的新股是瑞芯微。瑞芯微在2月7日登陆A股，上市后，瑞芯微连续走出17个涨停板才开板。
拉长时间线来看，Wind数据显示，自2014年A股实行新股上市首日涨跌幅限制以来，共有49只新股上市后的一字连板数量超过20个。排在榜首的是暴风集团（2015年3月24日上市）、乐凯新材（2015年4月23日上市）、海天精工（2016年11月7日上市），均为29个一字连板。
而在2017年11月，聚灿光电取得25个一字连板后，两年多时间里，再无新股突破20个一字连板，直到斯达半导的出现。
值得注意的是，不论是A股主板还是科创板，2月份以来已有多只中一签赚超10万的大肉签。业内人士认为，新股中签收益主要与其上市时的发行价格的高低及上市时间点及公司基本面等因素有密切关系。
斯达半导是何方神圣？
面对一路疯涨的股价，斯达半导自2月4日上市以来已经发布了10份股票交易异常波动与风险提示公告，但仍阻挡不住投资者的热情。那么，斯达半导到底是什么来头，为何能吸引投资者如此青睐并追捧。
光从斯达半导的名字就可以看出，它属于半导体行业，正是今年以来最火热的科技概念。受益于春节后芯片半导体板块的上涨，斯达半导的赚钱效应非常突出。
根据资料显示，斯达半导创立于2005年，其主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片以及模块的设计研发和生产，并以IGBT模块形式对外实现销售。据悉，IGBT是一种半导体器件，是国际上公认的电力电子技术第三次革命最具代表性的产品，是工业控制及自动化领域的核心元器件，其作用类似于人类的心脏。作为一种新型电力电子器件，IGBT模块在电机节能、轨道交通、智能电网、航空航天、家用电器、汽车电子、新能源发电、新能源汽车等诸多领域都有广泛的应用。
据IHSMarkit2018年报告数据显示，在2017年度IGBT模块供应商全球市场份额排名中，斯达股份在IGBT模块全球市场份额中占比2%，排名第十，虽然与一些世界著名的企业，例如：英飞凌、三菱、富士、赛米控等相比，公司市场份额仍存在较大的增长空间。但其是世界排名前十中唯一一家中国企业。
另据资料显示，2017年、2018年斯达半导的归属净利润同比增幅分别为145.61%以及83.5%。在业内人士看来，斯达半导股价大涨与公司系本土龙头享受了估值溢价、并搭上了此次科技股上涨周期不无关系。
理性对待暴涨股谨防“被收割”
赚钱效应让股民疯狂，然而，一路疯涨的股价还能维持多久？就现阶段而言，笔者认为，斯达半导至少存在三大风险。
一是估值虚高风险。根据Wind数据显示，截至2020年3月6日，公司动态市盈率为185.29倍，公司所属的计算机、通信和其他电子设备制造业的行业动态市盈率为83.27倍，公司动态市盈率明显高于行业平均值。
从这点来看，斯达半导目前存在估值过高的风险。
二是自主研发和生产能力招质疑。根据斯达半导披露的招股书，2016-2018年，斯达股份直接外购芯片都比自主研发的多，而且要注意，自己研发的也不是由自己生产。
三是公司存在产品结构单一的风险、原材料价格波动的风险、市场竞争加剧的风险、宏观经济及汇率波动的风险。公司的主要产品为IGBT模块，在报告期内占公司营业收入比例的95%以上，产品结构太单一；公司目前主要产品为IGBT模块，其原材料主要包括IGBT芯片、快恢复二极管、DBC板、散热基板等，占公司营业成本的比例较大。
2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司原材料成本占主营业务成本的比例分别为84.10%、87.29%、88.67%和87.21%。因此，原材料价格波动可能对公司经营业绩产生不利影响；此外，还有市场竞争加剧的风险和宏观经济波动的风险。
当然，所有没有掌握核心技术及业绩支撑起来的股票，也可能一地鸡毛。以史为鉴，2015年暴风集团上市时曾经创下29个一字涨停板，股价最高达到123.83元/股，如今股价仅3.1元/股。斩获25个一字涨停的聚灿光电开板后一度大跌逾40%；获得22个一字涨停的康泰生物开板后一度大跌近40%。
