行业性现金流告警
邦凯电池如今面临的现金流危机在锂电池行业内并非个案，行业内多家企业资金链都已经出现危机征兆。
锂电池行业内冗积已久的产能严重过剩导致各企业存货高企，再加上客户与供应商之间货款账期被无限制拉长导致应收账款放大等问题，都在煎熬着整个锂电行业生态。
在锂电池行业中，通常情况下都由电池封装(PACK)厂商直接面对下游终端客户厂家，其上游供应商则是国内外大大小小的锂离子电芯生产企业。春江水暖鸭先知，整个锂电行业生态的冷暖一般也由PACK厂商最先感知，并向上游传导。
记者查阅了锂电池P A C K行业包括欣旺达(300207.SZ)、德赛电池(000049.SZ)、飞毛腿(01399.HK)等数家上市公司的最新财报发现，其中几乎每一家都难逃存货高企，应收账款无限放大的命运。
欣旺达2013年一季报显示，公司应收账款与存货分别为3.89亿元、3.95亿元，两者占比公司总资产分别为19.7%、20%；德赛电池2013年半年报显示，应收账款与存货分别为4.41亿元、1.65亿元，占比总资产分别为31.3%、12%；飞毛腿2012年年报显示，应收贸易款项与存货分别为6.33亿元、4.60亿元，占比总资产分别为30%、22%。
安信证券首席行业分析师黄守宏对此表示，以上三家公司应收账款和存货占比总资产合计都超过40%，说明企业回款周期过慢已经威胁到企业现金流运行情况。
邦凯电池虽然是一家锂离子电芯制造企业，但其生产的锂电池产品大部分都由自己旗下的PACK厂完成封装以后，再直接销往下游应用厂商。因此，邦凯面临的尴尬局面与多数PACK企业一样。
“一批货发出去以后，等上大半年都看不到现金回款。”邦凯电池内部的一位营销人员对《高工锂电》表示，近年来下游手机、数码产品等终端应用厂商与电池企业的回款账期呈逐年拉长之势。
据了解，电池厂与下游客户的结款账期从早期的“月结”(30天)，到之后的“双月结”(60天)，再到如今的“季度结”(90天)。等过了90天以后，电池厂从客户那里收回的却是一堆银行承兑汇票，承兑期动辄半年。
“承兑汇票虽然可以作为交易凭证支付给供应商，但这会进一步对企业现金流造成压力。”黄守宏告诉《高工锂电》，电池产品销往消费电子类企业，遭遇押款的局面日益严重，有些电池厂甚至已经习以为常。黄守宏认为，使用银行承兑汇票不得不损失一部分收益作为利息支出。这对于原本毛利率稀薄的锂电池行业无疑是雪上加霜。
谈及行业现金流情况，李万春表示：“如今锂电池行业上、中、下游大部分企业都面临现金流吃紧的局面，大家似乎已经习以为常。”
锂电芯制造企业作为锂电食物链中最重要的一环，出现的任何波动都会直接传导给上游锂电池材料供应商。一旦电芯企业资金链出现危机，对上游供应商的作用时间与效果显然会来的更加迅猛。
记者查阅了国内锂电池材料上市公司的财报发现，包括江苏国泰(002091)、当升科技(300073)、多氟多(002407)、中国宝安(000009)等多数锂电材料企业的经营活动现金净流量都呈现负值。另外，这批锂电材料上市企业应收账款占比总流动资产的平均值已经接近20%。
据杉杉科技(600884)一位销售负责人向《高工锂电》透露，国内目前向邦凯电池供应锂离子电池正极材料的企业主要有西安物华新能源科技有限公司，以及湖南杉杉新材料有限公司等企业。
这位负责人谈到与下游电池厂合作账期时表示，如今与电池厂之间的账期经常拖至3～4个月，而且也会收到很多银行承兑汇票。
李万春认为，目前电池产品利润已经非常稀薄，仅这为数不多的利润又要被不断投入到产品产能扩张与设备升级中去。“如今不进行产能扩充很快就会被同行超越，继而失去市场份额；扩充产能又会极大地消耗企业现金储备。”
正是由于这种产能投入与产出利润之间比例长期失调形成的恶性循环，造成了如今锂电池行业普遍遭遇现金流寒流。
