新能源汽车，未来五年确定性最高的行业

行业发展关键因素

新能源汽车行业的快速发展离不开政府层面的大力支持。我国在2001年就已经将新能源汽车研究项目列入国家“十五”期间的“863”重大科技课题。到“十一五”期间，新能源汽车行业已经上升到国家战略的高度，近些年，由于电池技术的不断发展以及整车生产线的逐步交付，行业逐渐从引入期向成长期过渡。

与此同时，政策力度也逐步加大，一方面再次明确了新能源汽车行业的国家战略地位，并要求在2025年新能源新车销量占比达到25%；另一方面对购车者予以免征车辆购置税的优惠政策，刺激消费者的购买意愿。可以说，新能源汽车在国家意志层面已经成为了全世界的共识，形成了不可逆的发展趋势。

在宏观经济层面，中国经济仍处于成长期。与此同时，居民消费水平也不断提升，其中交通和通信人均消费支出从2013年的1600元提升到2019年的2800元，CAGR达到10%。从当前的增长趋势来看，在没有极端因素影响的情况下，未来五到十年内国民人均可支配收入仍将保持稳定增长，这为新能源汽车产业的发展提供了保证。

在技术层面，电池、电机、电控三大核心技术的发展较之10年前已经有了显著提升。其中电池技术的发展仍然不够成熟，在消费者最为关心的续航能力和充电时间上，仍有较大提升空间。可以说，电池技术是当下对新能源汽车销售影响最大的因素，也是企业技术研发的重点，因此电池技术的突破在短期内会左右市场格局，形成一定的技术代差，尤其是像特斯拉、比亚迪这样的整车企业如果形成了技术优势，在短期内必将领跑市场。

产业链机会众多

由于新能源汽车与传统燃油车在动力技术上的显著差异，也催生了全新的产业链。行业上游主要为钴矿、锂矿、石墨、稀土等矿产企业，中游主要为动力电池、电机、电控、车身模具等零部件厂商，下游为整车厂商，后期市场包括充电桩、换电站、电池回收、梯次利用等企业。由于当前行业正处于成长期的初期，因此产业链上的相关企业具有巨大的发展潜力。

新能源汽车销量在2020年同比增长13%，本土品牌比亚迪与吉利在全球新能源汽车市场中的份额均达到6%；本土品牌在聚焦关键技术以及整车质量的同时，打造品牌文化、提升品牌溢价能力亦是重中之重。

根据中汽协公布的最新数据，2020年中国乘用车销量为2017.8万辆，同比下降6%。其中新能源汽车销量为136.7万台，同比增长13%，占比在7%左右。新能源汽车市场在上半年受疫情影响销量大幅滑坡的情况下，下半年市场的表现有些超乎预期。政府的大力扶持以及企业的竭力宣传，使得新能源汽车得到了越来越多消费者的认可。根据中汽协的预测，2021年新能源汽车销量有望达到180万辆，同比增长40%。

不过在新能源汽车市场喧嚣的背后，也存在着诸多问题。在电池充电时间、充电便捷性等核心问题没有得到有效解决的情况下，新能源汽车的销量短期内不可能出现大幅度的增长。当然，在新能源汽车替代燃油车的趋势下，如今仅有7%左右的占比，未来的成长空间也是巨大的。

基础设施成长空间巨大

新能源汽车市场的发展，除了当前最为核心的电池技术以外，充电桩等基础设施也是非常重要的一环。根据中汽协数据显示，我国公共充电桩保有量截止到2020年10月为66.7万台，充电设施合计不足150万台，与492万的新能源汽车保有量相比，尚有3倍差距。如果按照2015年印发的《电动汽车充电基础设施发展规划》中规定的车桩比需达到1:1的要求，那么当前充电桩市场仍然具有较大缺口。

假设2025年新能源汽车渗透率达到18%，2030年达到30%，那么新能源汽车保有量分别为1600万辆和5200万辆，即使按照当前3:1的车桩比，充电桩市场仍然拥有巨大的成长空间。

除了充电模式以外，国家近期还提出了换电模式，虽然后者仍处于探索阶段，不过一旦后者发展成熟，势必会影响前者的市场空间。如果快充技术能够真正落地，那么必然也会影响到充电桩市场的整体规模。

将改变国人的出行方式

未来随着电池技术的逐渐成熟，新能源汽车的技术重点也将转移到自动驾驶、车联网等领域，新能源汽车的附加价值将得以显现。比如自动驾驶功能能够解放用户双手，降低交通事故率，驾乘体验向娱乐化、情感化方向发展；车联网通过云服务连接车辆与“城市大脑”，合理分配交通资源，减少城市拥堵状况，快速解决突发事件等。

对于中国而言，由于原油储备相对贫瘠，每年的原油进口量超过了70%，远超50%的国际警戒线。如果新能源汽车能够替代燃油车，将大大降低中国对原油进口的依赖，这也是国家为何大力扶持新能源汽车行业的原因之一。

所以，未来五到十年内，新能源汽车将是确定性最高的领域，整条产业链从上游的矿产资源、电池材料，到中游的充电设备、电池，再到下游的整车厂商，乃至基础设施等服务企业，都将迎来高速成长期。