借助政策支持快速发展。中国对集成电路的消费占全球的占比不断提高，但是14年本土半导体企业供应的部分只占约8.9%,其余均为进口。提高集成电路本土化率已经上升为国家战略。我们预计15年中国IC行业增速18.6%,远高于全球4.4%的增速预测。中国IC子行业中，我们预测设计因轻资产和行业整合度提高，收入增长最快达到31%,制造业得益于大基金支持扩大产能和本土设计企业的支持，收入增长21%,封装测试作为相对技术壁垒低的子行业收入增长6%。
设计企业：银行卡芯片国产化和兼并合并充满机遇。我们预计15年国产化进程将比市场预期缓慢，行业约1亿张国产芯片银行卡（不含社保卡健康卡）发布，主要是金融机构谨慎的态度、较长的测试过程和成本上和NXP比较并无优势。但一旦规模使用且无重大问题，16 年银行卡芯片国产化进程将加速，届时预计行业发卡3.5亿张国产芯片银行卡。我们预计兼并合并将增加行业集中度，丰富业务线，减少研发周期。主要平台将为清华紫光集团、浦东科投和中国电子。境外低估值且有丰富技术专利和成熟经验的设计企业将是首选。产业基金也将对于大型收购提供融资支持。
