金属化是消费电子结构件在未来2-3年的确定趋势。除了iPhone以外的手机,去年开始国内每个品牌都有1-2款机型采用金属外壳,金属外壳当前的渗透率不足10%,有望提升至40%。
CNC和阳极氧化是金属结构件必须的加工工艺,价值量和利润也都是最大的。金属加工小厂不具有完整的加工工序,一般不能直接从消费电子终端品牌厂商获得订单。终端品牌厂商把金属结构件的整体解决方案交给金属加工大厂,大厂根据产品需求和自身产能情况,把部分环节外包。金属加工小厂的存在能够帮助大厂快速扩充产能、提高淡季开工率等,反而有利于大厂提高盈利能力。看好CNC加工和阳极氧化能力强的长盈等公司。
粉末冶金MIM与CNC加工互为补充,共同提高金属结构件的渗透率,但无法替代CNC加工工艺。塑料结构件自身不抗摔,不同结构件的连接多用搭扣,不抗摔的缺点就更明显。MIM工艺的零部件用小螺丝固定后不易摔坏。MIM技术加速金属对塑料的替代,不少MIM结构件需要CNC的后道处理,反而在一定程度上增加了对CNC的需求。iPhone5S采用MIM的价值量上百元,iPhone6用MIM工艺的价值量有望成倍增长。MacBook和国内手机也用少量MIM结构件。
连接器相关行业市场空间大,国内厂商增长潜力足。
连接器市场空间高达3000亿元以上;
连接器下游应用广泛,国内企业当前在消费电子领域布局较多,在某些最尖端领域正在获得突破,后续在汽车等领域机会多。
投资策略与建议:维持推荐长盈精密(300115,买入),立讯精密(002475,买入),建议关注胜利精密(002426,未评级),比亚迪(002594,未评级),劲胜精密(300083,未评级)、宜安科技(300328,未评级)、汇冠股份(300282,未评级)等。
风险提示。
消费电子行业需求不达预期。
