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野村:进一步下调半导体营收预测

发布日期:2022-09-28 作者:网络
 随着半导体近期前景恶化,野村证券(Nomura)继8月底保守看待今、明两年全球晶片出货成长率,预计明年半导体成长率将年缩6%。野村指出,科技产业到明年都有下档风险,主要受到终端需求疲软、库存调整,以及半导体与其他元件价格承压所致。

 

综合媒体报导,野村在最新“全球科技策略”报告中,提到对半导体前景的看法,野村将今年半导体市场预测,从原先预估的9.9%全球晶片出货成长率下修至5.7%,甚至明年从衰退0.5%扩大至衰退6%;尽管功率半导体等产品需求相对稳定,但对于个人电脑、智慧手机等消费性产品的库存出现较大调整。

 

尽管台积电8月销售额强劲成长59%,但台湾267家科技公司8月销售额只有年增10.9%,5家个人电脑ODM(原厂委托设计代工)的笔记型电脑出货量甚至下降24%,可以发现需求持续走弱。

 

野村指出,DRAM价格主要受到供需状态变化,而数量和价格往往都会朝同一方向发展,DRAM出货量5月年增21%,6月反转下滑26%、7月年减35%,随着记忆体价格进一步恶化,将增加近期获利衰退的可能性,但明年有机会在某个时点进行反弹。

 

目前8GB动态随机存取记忆体(DRAM)现货价格为2.59美元、月减12%,而256GB的TLC储存型快闪记忆体(NAND)现货价格为2.43美元、月减4%。

 

除此之外,个人电脑等终端产品市场陷入衰退后,企业持续减少库存、避免购买记忆体存货,来防止价格下滑带来的风险。野村表示,针对第3季及第4季的DRAM、NAND价格,原先预测是季减10%至12%,现在皆调整为季减15%。

 

至于晶圆厂设备,野村预估今年成长下修至9.2%、明年扩大衰退至4.9%;在测试设备方面,今、明年将分别下滑5.5%、7.3%。

 

大摩:芯片业真正的痛苦,明年到来!

 

尽管半导体行业的一些领域已经出现“全面回调”,但投资公司摩根士丹利表示,整体行业直到明年才可能感受到真正的痛苦。Joseph Moore领导的一个分析师团队指出,半导体领域可能会出现库存调整。尽管市场已经出现了“一些疲软的地方”,但库存剧变“可能在所有市场中普遍存在”。

 

深入研究后,该团队发现这一领域存在需求问题,主要体现在消费电子市场,特别是PC游戏和游戏机游戏。据了解,在马来西亚和菲律宾等地区的需求仍呈负增长。

 

在调查的具体公司中,摩根士丹利将AMD(AMD.US)在2022年的每股收益预期从4.24美元下调至4.02美元,并将2023年的每股收益预期从4.72美元下调至4.40美元。

 

该行指出AMD拥有强大的市场份额,但降低了对Lisa su领导的公司的预期。不过,该公司也指出,AMD的Genoa系列产品正在如期推出,这应该有助于该公司继续推动市场份额的增长,因为其主要竞争对手英特尔(INTC.US)的Sapphire Rapids芯片组出现了延期。

 

摩根士丹利的分析师写道:“虽然人们对这些预期数据需要下降感到有些焦虑,但我们注意到,这仍然高于我们开始(2022年)的预期。”

 

值得一提的是,本月早些时候,投资公司Stifel开始关注AMD,强调该公司强大的执行力和“不断扩大的知识产权组合”。

 

关于高通(QCOM.US),该公司最近表示,其汽车业务的设计收入已从190亿美元上升至300亿美元。摩根士丹利表示,该公司第四季度和明年的估值预计“略低于普遍预期”,但该股估值“非常有吸引力”,并有迹象表明最近的价格上涨应该会持续下去。

 

此外,摩根士丹利表示,GlobalFoundries(GFS.US)可能会继续受益于持续的贸易紧张局势,并指出代工厂短缺有助于为其客户提供更大的知名度,对此,GlobalFoundries可能会继续受益,因为该公司成为了“转型商业模式时的首选合作伙伴”。

 

摩根士丹利补充称,西部数据(WDC.US)可能会继续看到NAND业务“非常疲软”的趋势,预计该公司在12月当季将出现亏损,因为该公司是近期面临“最重大挑战”的公司。

 

相比之下,微芯科技(MCHP.US)正受益于当前的环境,以帮助其业务去杠杆化。摩根士丹利认为,在经济低迷袭来时,该公司的业绩表现与其他基础广泛的公司“一致”。目前,微芯已能够产生足够的现金,这可能使其对投资者有利。

 

对于英特尔和美光科技(MU.US)等支出较大的公司,从历史市盈率和账面价值来看,被视为“不贵”,但从自由现金流的角度来看,它们就显得更贵了。

 

最后,拉姆研究(LRCX.US)和应用材料(AMAT.US)等设备股可能会面临“更艰难的局面”,但即使明年晶圆厂设备支出预计将下降20%至25%,这些公司也可能能够保持现金流。
 

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